據ViaWallet區塊流覽器數據顯示，比特幣在12月6日（區塊高度766,080）迎來難度調整，從36.95 T跌至34.24 T，下調幅度高達7.32%，創2022年內最大跌幅。與此同時，BTC價格再次跌破1.7萬美元關口，礦工的盈利增長面臨巨大壓力，大多數礦機已是負收益，回本週期被無限拉長。

礦工釋放的投降信號
對於大部分小型散戶礦工，他們的資金並不充裕，也因此其抗風險能力較弱，受市場行情波動影響較大。自8月以來，BTC價格基本維持在2萬美元附近，ViaBTC礦池提供的數據顯示，當年的主力機型Antminer S17+、Whatsminer M21 S+ 已跌破關機價，大部分散戶礦工受限於電費、礦機維護等運營成本，不得不賣出持有的BTC以換取流動資金維持挖礦，或是乾脆停機等待行情扭轉。

實際上，在“加密寒冬”中就算是大機構也不太好過。比特幣礦企Compute North已於2022年9月申請第11章破產保護，Stronghold、Greenidge和Argo Blockchain目前股價低於每股1美元，正面臨被納斯達克強制退市的風險。曾經北美最大的比特幣礦企Core Scientific，股價暴跌超77%，已處在破產邊緣。

在此種情況下，無論是散戶礦工，還是比特幣大礦企，都傾向於快速拋售BTC，以此減輕成本負擔。從CryptoQuant提供的比特幣“礦工儲備”指標來看，自今年11月以來，比特幣礦工儲備量在一路下跌，直至冰點，礦工們的錢包裏僅剩下183萬枚BTC。該指標的下降會導致投資者信心不足，可能造成幣價進一步的下跌。

Data source: CryptoQuant

比特幣挖礦利潤銳減
如果有礦工在2022年投入挖礦、購買礦機，那麼按照如今的市場表現，該名礦工的預計回本週期約為29個月。兩年多的時間看似非常漫長，但這相比於2021年6月後投入挖礦的礦工，已經是好上太多。

在去年市場行情高漲期，熱門礦機Antminer S19 Pro每臺報價約為9,000美元，且還都是期貨，基本要1個月以上才能到貨。儘管如此，它的買主仍絡繹不絕，倘若以當時每1 TH/s可獲利0.39美元計算，額定算力110 T的Antminer S19 Pro，平均每日收益高達42.9美元，除去電費等成本後，日淨利潤也有38美元，這樣看來每位買主僅需8個月便可回本。

但好景不長，進入2022年後，BTC價格從4萬多美元一路跌至現在的1.7萬美元，再加上全球能源價格上漲，據TheBlock數據顯示，當前每1 TH/s只能獲利0.06美元，曾經的僅需8個月一度延期到了90個月以上。挖礦利潤被壓縮，迫使那些去年進場的礦工們不得不“投降”。

Data source: The Block

BTC挖礦困境何解？
實際上，難度下調對於礦工而言，可能是一個機會。因為挖礦難度的增加，意味著所有礦工需要更長的時間、更強大的計算能力，才能找出正確的答案，以此獲得塊獎勵。這在當前的熊市大環境下，會嚴重挫傷礦工挖礦的積極性，可以看到比特幣近5次難度調整中，有3次竟然是上調難度，這在歷年熊市中實屬罕見。

Source: https://explorer.viawallet.com/btc/statistics/mining/networkdifficulty

但再堅強的礦工，終有“脆弱的一刻”，在經歷FTX暴雷事件後，礦工對加密貨幣的信心受到極大打擊，部分礦工選擇退出。對此，比特幣挖礦難度調整系統已作出回應，即開頭提到的，在區塊高度766,080處，將難度下調7.32%，至34.24 T。

這意味著，在未來幾周內仍在堅持的礦工，其挖礦利潤將有望得到提升。BTC的挖礦困境，其破局的關鍵在於能否有利好因素推動幣價上漲，也許明年BTC另一位“兄弟”LTC的減產，能打破這一困境，助力加密市場走出低谷。