自2022年6月8日比特幣全網算力創下歷史新高266.41EH/s後，本以為來自產業上游廣大礦工的活躍力量，能夠使得持續陰跌的加密市場一掃陰霾，實現反彈。但奈何受外部宏觀經濟政策影響，在各國央行紛紛通脹加息的大背景下，全球多國金融市場出現恐慌性拋售，加密金融也難以“獨善其身”。

據CoinGecko數據顯示，當前全球加密貨幣總市值已跌破1萬億美元，相較於去年11月峰值已損失近2萬億美元。其中擁有“數字黃金”之稱的比特幣，價格較於去年11月峰值下跌超70%，現報價$19,721，而如以太坊、幣安幣、艾達幣等其他的加密貨幣，與去年相比跌幅也都超60%。

價格的持續走跌也意味著加密礦工們的利潤空間在大幅縮減，與此同時越來越多中等算力礦機迫近關機價。據ViaBTC數據顯示，如果按照 $0.06 kW·h計算，按照目前的比特幣報價，諸如Antminer S15、Whatsminer M21S等系列礦機均已跌破關機價，6月8日至7月11日期間，比特幣全網算力下降了26%。

一邊要維持礦機運營的正常開支，一邊是對2022後半程加密行情走勢的不確定，比特幣礦工近幾周也不再HOLD了。從Glassnode上看，比特幣礦工儲備餘額達到7個月的低點，現為1,819,038 BTC，同樣也是今年來的最低點，這意味著最近礦工在不斷拋售挖到的比特幣。

加密熊市何時休？

且看來自MLIV Pulse對950位投資者的調查數據，數據顯示這些受訪者中有60%的人認為比特幣價格更有可能跌至1萬美元，而不是反彈至3萬美元；只有40%的人持相反觀點。實際上從外部因素來看，多位美聯儲官員釋放“鷹派”信號，CME“美聯儲觀察”最新消息稱7月份加息75個基點的概率為90.6%。

由此可看出當前投資者普遍較為悲觀，對加密貨幣後市並不看好。礦工拋售、美聯儲加息等多種信號表示，與美股尤其是納斯達克指數走勢保持強相關性的加密貨幣，不排除進一步下跌的可能性。

不過根據過去熊牛週期的歷史規律，“礦工投降”是熊市見底的典型標誌。例如在2018年比特幣跌破關鍵生產成本指標時便開始觸底，而在2019年底跌破該關鍵指標時再次觸底。2020年3月比特幣第三次觸及礦工成本價底部，隨後便開始反彈，更是在2021年攀升至歷史峰值。

彭博社高級大宗商品策略師Mike McGlon在推特上表示，比特幣價格今年可能會出現看漲反彈，因為市場顯示出與2018年底部類似的跡象。ARK Invest加密分析師Yassine Elmandjra稱，比特幣在價格歷史上僅第四次低於其200 WMA和短期和長期成本基礎，這些水準在歷史上標誌著每一次的底部。

縱觀全球金融市場，熊市普遍要比牛市短，根據CNBC 最近的一份報告，熊市持續約 289 天，然而，牛市甚至可以超過991天。所以即使比特幣正在經歷歷史最糟糕的時刻，但按照過往表現，每次都能依然頑強地存活下來，相信這次也不例外，因此投資者也不必過度悲觀。