今年開年已來，整個加密貨幣市場屢遭不順，比特幣、以太坊的暴跌帶動整個市場崩盤，加密借貸平臺抵押品價值暴跌迫使用戶追加保證金，大量用戶開始從借貸平臺提取資產，一些借貸平臺相繼倒閉或裁員自保，就連 Celsius 也沒有倖免。

加密借貸機構的相繼暴雷，引得很多投資者感慨，當然其中也有不少朋友對加密借貸機構並不瞭解。本文來淺談加密借貸機構的由來？對市場有什麼作用？為什麼會破產？帶著這些問題我們一探究竟。

一、借貸機構的由來

上一輪牛市可以說是由 DeFi 所引爆的，DeFi 對整個加密貨幣市場產生了非常深遠的影響。

在 DeFi 出現之前，我們基本上僅限於在加密貨幣交易平臺進行買賣交易，但隨著以太坊等公鏈的不斷發展和完善，智能合約技術越來越成熟，通過智能合約不但可以存儲加密貨幣，而且在智能合約中，還能夠進行一些資產交互。

隨著 DeFi 技術的進一步發展，越來越多的傳統金融衍生品玩法開始引入到加密貨幣市場中，例如加密貨幣借貸，通過借貸，盤活了更多閒置的加密貨幣，增加了用戶的投資選擇，而做為貸方和借方仲介的加密貨幣借貸機構也就應運而生，市場上也曾出現一批優秀的加密資產貸款機構，例如 Celsius、BlockFi、Genesis 以及 Clearpool 等。通過借貸機構，貸方可以把加密資產存入到借貸平臺帳戶以獲取利息，而借方可以通過抵押資產而獲取加密貨幣貸款。

二、為什麼需要借貸機構

眾所周知，傳統金融借貸往往具有較高的門檻，例如需要嚴格的信用檢查、需要有銀行帳戶和流水等。

而加密貨幣借貸則無需信用檢查，也不需要有銀行帳戶，這將為世界上那些沒有銀行帳戶的人提供方便，只要抵押你的加密貨幣就可以獲取法幣或加密貨幣貸款，而在這個過程中加密貨幣借貸機構發揮著關鍵的作用。

借貸機構相當於貸款方和借款方的一個橋樑，加密貨幣貸款方可以把閒置的加密資產存入到借貸機構平臺的帳戶中，以獲取存幣利息，而借貸方則需要把自己持有的加密貨幣抵押到借貸機構的帳戶中，從而獲取法幣或加密貨幣貸款。加密貨幣借貸機構設定了存款利率和貸款利率，並可以從中賺取差價，而且由它負責貸款存幣和借方抵押加密資產的安全。

三、為什麼有的借貸機構會破產

隨著熊市的深入，越來越多的加密貨幣貸款機構破產，例如在7月13日，加密貨幣貸款機構Celsius根據破產法第11章申請破產。

加密貨幣貸款機構之所以會破產，我覺得主要有兩方面的原因。

首先，和其他傳統金融資產相比，加密貨幣的價格波動非常大，一天上漲或下跌20% 並不稀奇。當加密貨幣價格出現暴跌時，借款方抵押的加密資產價值大幅縮水，這時用戶需要追加更多資金，但在熊市時，許多用戶出現了大幅虧損，已沒有能力再追加資金。

而且，當價格出現暴跌時，市場出現恐慌，越來越多的儲戶將要從借貸機構提現，隨著源源不斷的加密資產從借貸平臺提走，借貸平臺很可能會因為資金不足而限制或暫停提現，導致儲戶恐慌加劇，必將會有更多儲戶要求提現，借貸平臺將會因為抗不住擠兌壓力而選擇申請破產。

其次，貸方存入借貸平臺的加密資產，以及借方抵押的加密貨幣，都存儲於借貸機構的合約帳戶中，資產的安全依託於借貸機構的智能合約帳戶。一旦智能合約遭到駭客入侵、惡意攻擊或鑽漏洞，合約中的資產將會遭受巨大的損失，如果借貸機構的合約帳戶被駭客洗劫一空，必將會面臨破產的風險。

四、借貸機構對加密市場的作用

在 DeFi 市場興起後，加密資產理財成為越來越多加密資產持有者的選擇，而通過借貸機構，用戶不但可以把暫時閒置不用的加密貨幣存入借貸機構賺取一定的利息，而且還能夠通過抵押借貸獲取更多的加密貨幣，從而加大自己的投資額或豐富自己的投資組合。

加密貨幣借貸機構，為市場提供了更多的流動性，更多閒置的加密貨幣將會流入到市場中，大大提高了加密貨幣的利用率，而且將會增加交易深度，縮小買方和賣方之間的價格差，降低價格滑點，提高了用戶的交易體驗。

五、加密借貸的未來

正如傳統金融借貸在金融市場中的重要性，加密貨幣借貸在整個加密貨幣市場中都起著舉足輕重的作用，更多的加密貨幣投資者將可以通過借貸平臺獲取更多的加密資產，從而優化自己的投資組合策略，賺取更多的被動收入，而且將會有更多的傳統投資機構，加入到加密貨幣借貸市場中，為市場提供更多的流動性，為用戶提供更多的投資選擇。

然而，加密借貸市場仍然面臨監管的壓力，目前還沒有明確的法律來規範加密資產借貸市場，相信隨著 Web3 技術的不斷發展，加密貨幣借貸將會獲得更多國家和地區的支持，將會有更多的機構參與進來，加密借貸市場將會越來越完善，必將會成為加密資產市場中底層的基礎金融服務之一。