自2022年6月8日比特币全网算力创下历史新高266.41EH/s后，本以为来自产业上游广大矿工的活跃力量，能够使得持续阴跌的加密市场一扫阴霾，实现反弹。但奈何受外部宏观经济政策影响，在各国央行纷纷通胀加息的大背景下，全球多国金融市场出现恐慌性抛售，加密金融也难以“独善其身”。

据CoinGecko数据显示，当前全球加密货币总市值已跌破1万亿美元，相较于去年11月峰值已损失近2万亿美元。其中拥有“数字黄金”之称的比特币，价格较于去年11月峰值下跌超70%，现报价$19,721，而如以太坊、币安币、艾达币等其他的加密货币，与去年相比跌幅也都超60%。

价格的持续走跌也意味着加密矿工们的利润空间在大幅缩减，与此同时越来越多中等算力矿机迫近关机价。据ViaBTC数据显示，如果按照 $0.06 kW·h计算，按照目前的比特币报价，诸如Antminer S15、Whatsminer M21S等系列矿机均已跌破关机价，6月8日至7月11日期间，比特币全网算力下降了26%。

一边要维持矿机运营的正常开支，一边是对2022后半程加密行情走势的不确定，比特币矿工近几周也不再HOLD了。从Glassnode上看，比特币矿工储备余额达到7个月的低点，现为1,819,038 BTC，同样也是今年来的最低点，这意味着最近矿工在不断抛售挖到的比特币。

加密熊市何时休？

且看来自MLIV Pulse对950位投资者的调查数据，数据显示这些受访者中有60%的人认为比特币价格更有可能跌至1万美元，而不是反弹至3万美元；只有40%的人持相反观点。实际上从外部因素来看，多位美联储官员释放“鹰派”信号，CME“美联储观察”最新消息称7月份加息75个基点的概率为90.6%。

由此可看出当前投资者普遍较为悲观，对加密货币后市并不看好。矿工抛售、美联储加息等多种信号表示，与美股尤其是纳斯达克指数走势保持强相关性的加密货币，不排除进一步下跌的可能性。

不过根据过去熊牛周期的历史规律，“矿工投降”是熊市见底的典型标志。例如在2018年比特币跌破关键生产成本指标时便开始触底，而在2019年底跌破该关键指标时再次触底。2020年3月比特币第三次触及矿工成本价底部，随后便开始反弹，更是在2021年攀升至历史峰值。

彭博社高级大宗商品策略师Mike McGlon在推特上表示，比特币价格今年可能会出现看涨反弹，因为市场显示出与2018年底部类似的迹象。ARK Invest加密分析师Yassine Elmandjra称，比特币在价格历史上仅第四次低于其200 WMA和短期和长期成本基础，这些水平在历史上标志着每一次的底部。

纵观全球金融市场，熊市普遍要比牛市短，根据CNBC 最近的一份报告，熊市持续约 289 天，然而，牛市甚至可以超过991天。所以即使比特币正在经历历史最糟糕的时刻，但按照过往表现，每次都能依然顽强地存活下来，相信这次也不例外，因此投资者也不必过度悲观。